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最近各國公布採購經理人指數(PMI)都交出不錯成績單，讓人熱切期待景氣行情加溫。但是最讓人擔心的是景氣殺手「通貨膨脹」，是否會來攪局。如果通膨上升過快，很可能澆熄好不容易上升的景氣復甦之火。
我們來檢查一下，目前各國的通膨壓力，到底是高是低？目前美國消費者物價溫和上揚，但中國生產者物價快速跳升，值得警戒。歐洲與日本則剛走出通縮陰霾，全球通膨壓力還算溫和。
美國CPI加溫，PPI溫和
美國剛公布1月份消費者物價上漲年增率(CPI)，來到2.5%，是近四年新高點，這是一個需要多留意的訊號。一般而言，如果通膨率上揚至3%以上，聯準會就有較大升息壓力。自去年第四季以來，美國通膨率節節高升，也難怪有更多聯準會官員表示，升息時刻來臨。
但目前美國生產者物價(PPI)上漲幅度為1.6%，漲幅低於消費者物價漲幅，顯示來自原物料推升的物價上揚還不明顯。
中國PPI跳升，CPI溫和
但中國的情況則不太一樣，1月份中國消費者物價上漲年增率是2.5%，雖然也是呈現步步高升走勢，但過去中國景氣熱絡時，通膨率往往突破4%以上，相較之下，目前仍屬相對低檔。
不過，1月中國生產者物價年增率跳升至6.9%，突破五年新高，可讓市場嚇了一大跳。因為去年初這個數字是負4.9%，呈現通縮現象。可能因為去年供給側改革逐漸發酵，原物料價格從谷底回升，帶動生產者物價大幅上揚，再加上前一年基期過低，使得年增率跳升。不過，這個訊號過熱確實讓人擔心，需要持續追蹤觀察。
歐元區、日本，走出通縮困境
歐元區1月消費者物價年增率為1.8%，近3年新高，生產者物價年增率1.6%，剛由負轉正。以歐元區來說，終於擺脫通縮壓力是最大利多，目前尚未感受到通膨壓力。這也是歐洲央行可以繼續採取QE，短時間內也不至於拉高利率。
另外一個長期深受通縮之苦的國家日本，也終於走出谷底。1月消費者物價年增率0.3%，比去年大多數時間都在負成長的通縮環境，已經有所改善。另外，生產者物價年增率0.5%，也是2年來終於突破負成長，顯示景氣有加溫現象。
從以上四大區塊觀察，目前除了中國的生產者物價快速跳升，令人擔心之外，其他地區仍屬溫和通膨，或是才剛剛擺脫通縮困境，暫時還不需要太過擔心通膨怪獸出現。不過中國大陸是原物料的主要供給方與需求方，需要密切觀察相關發展，未來是否會帶來原物料推動的通膨壓力。（以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險）
工商時報【瑞銀投信總經理李哲宏】
「1秒鐘17萬、52秒10億、7分鐘100億！」這些不是什麼魔術數字，而是今年雙11、光棍節當日，天貓商城寫下的網購交易數字：1秒鐘最高成交17萬筆、11月11日零點52秒，交易金額便突破10億人民幣，以及零點6分58秒，成交金額便突破100億元人民幣；剁手黨們傾巢而出的威力，不容小覷。
根據阿里巴巴公布的數據顯示，2016年雙11光棍節單日銷售金額突破1,207億元人民幣，較2015年成長32％。雖然今年光棍節的成交金額再刷新紀錄，但相較於2015年的60％成長數字，成交金額的成長幅度卻出現趨緩的跡象。
看到這個數字，悲觀者憂慮：中國大陸的電子商務發展，是否將走到瓶頸？
因為大陸線上的電子商務發展蓬勃，但線下的百貨業和實體商店銷售額卻呈現低迷，顯示城市地區的消費已趨向飽和，電子商務繳出的消費數字，能否足以撐起大陸內需經濟的一片天？
這對大陸電子商務的龍頭商家來說，似乎是預料中的事，因此馬雲在雙11之前，便昭示了他的立場：雙11不是要看數字銷售多少，而是希望能給買家和賣家帶來快樂。
為此，阿里巴巴投入大量的技術改善和研發，但每1秒高達17萬筆的交易數字，還是帶來不少技術上的瓶頸。
但從這裏我們卻看到一個重要的改變：大陸的電商平台，已從過往執著於追求衝高銷售的數字，轉為重視整體消費的品質提升。
不僅提升品質，電商龍頭們還要帶領大陸電商走向國際。目前阿里巴巴的黑卡用戶約有十餘萬會員，這些會員代表著新一代的消費者，被冠上剁手黨的標籤，因為這群剁手黨們，平均每人每年的網購金額高達30餘萬人民幣，成為所有電商們積極拉攏的族群。
但其實，這些剁手黨的成員，又豈止在大陸境內而已？
拜騰訊和阿里巴巴兩家電商龍頭高度競爭所賜，大陸電子商務以飛快的速度，在許多國家都架起消費與支付平台，不僅大陸網民能便捷的買到世界各國的商品，連在國外的消費者們，也能透過這些平台，輕易買到大陸的商品。以支付寶為例，包括巴西、俄羅斯、馬來西亞，乃至台灣等，都可利用支付寶的消費。
身為全球第2大的經濟體，中國大陸政府持續推動經濟改革，透過調整經濟結構的方式，讓大陸的經濟成長動能，從出口驅動轉為內需驅動。
中國大陸今年第2季僅繳出符合預期的6.7％成長年增率，但服務業年增率卻達7.5％，且消費支出對中國經濟成長的貢獻率為73.4％，較去年同期和去年全年分別提高13.2個和13.5個百分點。
大陸的電子商務產業透過自我的演進，持續尋找成長的軌跡，同時不斷回頭倒逼政府機關加速改革，讓電子商務在成長的同時，同時兼顧質的改善，以及更完善的法規管理與規範，讓內需消費經濟，成為驅動中國經濟成長的第1引擎。
當剁手黨黨員不再僅單純限於來自大陸、更不限於只有在雙11的光棍節才會滑了手購物時，雙11的光棍節，已不再是單純的光棍節，而是大陸的電商平台走向國際，擴展海外市場的象徵。
一個數字，兩種解讀，的確很難僅憑雙11的一日狂歡，便預知中國經濟的未來，但理性的人，總能在未知的環境中，找到各式機會。
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